过去十年里，我们拼命的奔跑，停下后才发现不过是兜了一个圈子。道琼斯指数从2007年14,164的高点跌到了2009年3月6,547的低点，但仅仅是在一年左右时间内，道指几乎作了一次往返，回升到雷曼兄弟崩溃时的点位？

　　上周道琼斯指数连续第三周走高，上周五收于10,318点，涨幅0.46%。今年以来道琼斯指数累计上涨17.57%，目前仅较2007年10月9日创下的14,164.53点最高收盘点位低27.15%。

　　上周一，贝南克在纽约经济俱乐部发表书面讲话时称，他预计明年经济将继续温和增长；受金融状况整体改善提振，最终需求出现增长迹象。鉴于复苏势头疲软，美联储在11月4日将基准利率维持在历史低位。

　　上周二，股市不理睬工业产值、生产者价格指数(PPI)、零售额等重要指标弱于预期的表现，继续反弹。不过，消息面情况和市场人气在上周三至上周五发生了明显的转变。

　　上周三，科技股遭受打击，拖累纳斯达克指数和标准普尔500指数走低，道琼斯指数也出现一定程度的下跌。

　　那么，道琼斯指数的复兴之路还有多远？我们来看道琼斯指数的三个辉煌的历史点位：10,917.51点，11,972.25点，14,164.53点，这分别是道琼斯指数在2008年9月15日雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产当天，2008年3月17日摩根大通(J.P. Morgan)宣布以每股2美元的低价收购贝尔斯登(Bear Stearns)当天，2007年10月9日的股市峰值时的收盘点位。如今道琼斯指数需要相继上涨5%，13%才能回升到前两个水平，而道琼斯指数距离其巅峰时刻点位还有大约27%的距离，也或许在未来数年内巅峰无法再现。

　　Harris Private Bank首席投资长Jack Ablin表示，上周股市很好地延续了此前一周的涨势。Jack Ablin称，不受外力作用时，运动中的物体在惯性作用下往往还会继续保持原有运动状态，因此除非经济数据普遍向弱导致投资者改变预期，否则股市仍将保持上行的惯性。

　　也有一些历史数据也支持股市继续延续涨势的说法。根据Bespoke Investment Group提供的数据，在过去截至10月底股市累计上涨至少10%的年份中，接下来11、12月份仍实现上涨的概率接近90%，平均涨幅为4.2%。

　　经纪公司Auerbach Grayson的技术策略师Richard Ross表示，目前市场动能仍然强劲，基本面及技术因素也都处于强势，一切迹象都向着利于接下来假日旺季有良好表现的方向发展。不过到2010年初公布的美国2009年第四季度国内生产总值(GDP)数据可能会对市场涨势带来冲击。

                                                                                                                                          （作者：肖翠鸿 tracy.xiao@gtja-allianz.com）