创业板平安着陆了，分流资金的担忧并没有成为现实，投资者的热情反而被创业板的高估值点燃了。进入11月，对于经济二次探底的担忧已经很少被提起，市场的焦点开始落在2009年A

　　股市场将会以什么形式收官，对于跨年度行情抱有极大期待者大有人在，而进入2010年后，市场又将如何演绎？

　　国联安基金公司研究总监陈苏桥：市场的确具备启动跨年度行情的基本要素

　　在宏观经济方面，首先我们会关注经济回升能否持续，包括GDP、失业率、固定资产投资等具体宏观指标；其次，企业盈利方面的数据；最后就是政策层面的信息。就目前宏观层面的状况来看，整体仍偏正面。

　　A股市场有个运行规律：市场横盘之时，便是题材股炒作之际。与题材股轮番表演不同的是，上市公司季报一直是市场的热点所在。在经济整体基本面没有发生太大变化的情况下，业绩超预期的个股容易被市场炒高，相应的，低于预期的季报个股往往会遭到投资人的抛弃。

　　现在的市场的确具备启动跨年度行情的基本要素。首先，目前市场普遍预期明年上市公司盈利增幅在25％至30％，其中中金预测的涨幅为28％；其次目前市场2010年预测市盈率约为16倍左右，估值相对合理；最后，目前的资金成本较低，美元的贬值趋势也进一步刺激人民币升值预期。总而言之，随着经济复苏的路径越发清晰，市场流动性也将因信贷的重新投放、存款活期化及贸易顺差而再度扩张，A股市场有望走出一波跨年度行情。

　　A股市场与其他外围市场的走势有区别，但也并非全无关联。在某个特定时段，每个国家或者地区的经济基本面、国家政策以及市场流动性等影响股市走向的因素有所区别，这就注定了不同地区股市的走势会有所差别。就像今年以来的反弹市场，是由中国等新兴市场首先回升，欧美等发达市场反应滞后；而到了8月份，外围市场涨声一片，而A股市场则是跌幅惨重。

　　不过，就整体大方向上来说，不论是海外市场还是A股市场都是一致的。像是2008年的金融危机，不管是哪个市场都不能独善其身；而到经济复苏的2009年，虽然各国或各地区的反弹脚步不同，但回升的大趋势都是一样的。

　　对于外围市场的消息，我们比较关注美元汇率、大宗商品价格、发达国家经济复苏进程等因素。今年以来，热钱流入新兴市场、资源品价格显著上扬，令资源品丰富的国家或地区经济得以快速复苏，其中就包括澳大利亚。就在上个月初，国际货币基金组织(IMF)就曾预期，澳大利亚可能是今年全球为数不多的几个将实现增长的经济体之一。而资产价格的猛烈涨势应该是澳大利亚央行决定加息的理由之一。

　　对于外围市场，我们的基本判断是，发达国家已经走在经济复苏的路上，但进程不会太快，因为目前的失业率水平依然接近历史高位；美元暂时无法扭转贬值趋势，全球流动性因素将促使股市和商品价格表现的相对积极。