案例介绍

　　今年28岁的陈敏小姐是位医药销售顾问，至今过着独身，和父母住在一起无忧无虑，所以陈敏也不急着结婚。
陈敏每月收入3500元，支出2100元，结余1000元。几年下来手中的资金已经不少了。她买了20万元的股票目前被套，账面有一定的损失。因为参加工作较早，陈敏手头还有20万元现金，准备买基金。她买了一些保险，但不知道买的产品是否适合自己。
　　陈敏是一个喜欢长期投资的人，她买股票从来不做短期，去年买入市值20万元左右的股票立马被套（现价15万元左右），也不在乎。她相信长期投资是没错的。因为这一个性，陈敏看好开放式基金，她觉得这种投资方式稳健而且颇有潜质；她打算把20万元的现金全部购买开放式基金，但因为对基金不了解，目前未有举动。陈敏想请教理财顾问，现在有多少个开放式基金，20万元的现金该如何合理购买？每年的投资收益率将会如何？20万元的基金投资能不能确保陈敏有一个安逸的晚年生活？

　　案例分析
陈敏每月收支状况（单位：元）
　　收 入 　　　　　支 出
　本人月收入3500 　　基本生活开销　　1550
　　　　　　　　　　　保险费　　　　　 550
　合计　　　3500 　　合计　　　　　　2100
　每月结余 1400

年度性收支状况（单位：元）
　收 入　 　　　　　　支 出
　年终奖金 不定
　存款利息 8000
　合计 8000 　　　　　　合计　　无
　年度结余 8000

家庭资产负债状况（单位：元）
　家 庭 资 产 　　　　 　　　　 家 庭 负 债
　定期存款　　200000
　活期存款　　10000
　股票投资　　150000（市值计）
　合计 　　 360000 　　　　合　计　 0

家庭资产净值 　360000

　　理财建议
　　一．证券投资建议
　　1.投资比例的确定
　　证券属于高风险投资品种，一般而言不同年龄层对其参与程度是不同的。陈小姐采取长期投资策略是可取的，但在具体操作中，必须严格控制投资份额。以下一个比较直观的公式可以较好地确定证券投资的参与度。证券投资适当比重＝100－年龄／100。即随着年龄的增长，采取较为稳健的投资是适合的。结合陈小姐实际情况，其证券投资的参与比例不应超过其70％左右。
　　所以，如果陈小姐能将证券投资比例控制在70％以下可能会更加合适。由于其已有20万左右的股票投资，所以建议其总的投资量不要超过28-30万元左右。即，如果买开放式基金，购买数量在8-10万元左右较为合适。
　　2.原有被套股票的处理意见
　　长期投资策略虽然有其理论依据，但在实际操作中，必须灵活运用。对于投资于一个具有长期成长性的上市公司股票，分享它成长带来的收益可能性较大；但如果投资的公司经营不稳甚至出现类似退市等问题，那么长期持有这些股票的风险是巨大的。我们可以从目前已退市股票的市场价格变化看出，问题股票缩水70％左右的也是比较普遍的。所以，建议陈小姐在决定是否长期持有被套股票前，对投资的上市公司行业背景和经营情况作一定的了解，也可考虑向证券专业人员咨询，再做出决策。若现有的股票不甚理想，建议待其有10％左右反弹下抛出，进行其他类型的投资。
　　3.开放式基金的选择
　　对于大多数上班族来讲，花在证券投资上的时间和经历毕竟有限，所以开放式基金投资品种是一个合适的选择。但，在经历了目前一轮起伏后，人们对开放式基金的理解已不再止于对专家理财的盲目偏信上。选择具有高度诚信、风险控制力强、同时又适合自己投资风格的开发式基金品种较为合适。
　　4.多久本金翻一倍－用“七二法则”预测收益
　　所谓“七二法则”，是不取回利息，复利计算下，本金多久后会增值一倍所需的时间，它等于72/预计年收益率（％）。在陈小姐确定了投资的开放式基金品种下，我们就能粗略估计在多久后，其投资本金能够翻倍。假设陈小姐分部投资以上表现佳的股票型基金或配置型基金，则大约在5-8年左右时间，本金有望翻番（假设年收益9-14％）。如此推算，30年后，陈小姐目前约8-10万的本金到时的收益约150-200万附近的可能性较大。应该能够满足陈小姐退休后的生活需求。
　　5.利用货币式基金和国债作为银行活期存款的替代品
由于陈小姐有现金20万，在花费8-10万作为偏股票型基金投资后，建议将剩余的10万元投资货币式基金品种或国债，以获取较高的收益。据市场目前情况看，华安现金富利基金的年收益率维持在2.6-2.7％左右，由于其具有免利息税、流动性较强的优点，其完全可作为活期存款的替代品。而国债市场中的交易品种也完全可作为中期投资品种。合理配置下，其综合收益将远高于资金闲置之上。
　　随着金融业的发展，很可能在几年内，银行会陆续推出类似货币基金的品种以与基金公司竞争，所以对于短期的资金也可关注银行业可能推出的新产品。
　　6.投资的总体评估
　　若陈小姐接受以上投资方案，则在今后若干年的收益预期如下
投资品种　本金　　1年后　5年后　10年后　20年后
股票　　　15　　　17　　　20　　　25 　　30
开放式基金10　　　12　　　20　　　40 　　100
国债　　　　5　　　5.2　　6.25　　7.81 　11.72
货币式基金或其他　5　5.13　 5.65 6.38 7.2
合计 　　　35　　 39.33　　51.9　　79.19　　148.92
预测年收益率 　12.37%　9.66%　12.63%　16.27%
（单位：万元）

　　二．个人保险建议-利用“双十”定律确定投保额
　　所谓双十定律，指的是"保险额度为家庭年收入十倍最恰当"，及"总保费支出为家庭年收入10％最适宜"。目前陈小姐各类保费年支出约1.3万元，陈小姐年目前年收入（工资+利息）约5万元左右。陈小姐目前的保险支出可能过高，可以适当调整压缩。具体看，陈小姐购买的友邦返还型养老险和递增养老险有些重复。所以，建议陈小姐在今后保险购买中，应注意投保选种的互补性，在购买份额上要量力而为。

　　三．购房等事宜的建议
　　考虑到陈小姐在今后一段时间内购房和婚嫁方面的支出，建议其在明年上旬关注房产市场的价格变化情况。鉴于我国房产市场已持续上涨了5年左右时间，按历史推断，今年很可能是阶段性的顶点。加之政府和央行在宏观上对固定资产投资等方面的调控，造成目前对房产趋势不很明朗。当然，另一方面，由于上海可开发土地日益减少，这又造成房价不可能出现大幅调整，尤其对于近中心地块，房价维持高位运行的支撑力度较大。
　　但无论何种变化，购房可能是人生中的一件尤为重要的事。建议陈小姐可在明年中旬左右，结合当时市场情况作出购买与否的决策。若房价出现松动迹象，则可适当推延购房计划，但总体看，除非出现强硬的宏观调控措施，一般房价出现大幅下调可能不大。毕竟，目前房产对GDP的拉动作用很大，顿时抑制该行业，牵涉到的领域会很大。所以购房在明后年进行可能是个较好的决定。
　　陈小姐这样的情况，购买两室或一室一厅左右近50-75万的房产较为合适。放贷可控制在房款的1/3-1/2左右。根据上文对投资收益的推算，1年后本利合约在40万左右，足够为陈小姐购房提供较好的资金支持。
　　待其结婚后，可考虑在合适时间卖出该房产，作为今后换房的资金。或者，也可长期持有该房产。毕竟房产属固定资产类，其与股票投资可形成一定的互补。
　　另一种方式是待将来结婚时再购房，这样可能在针对性上和资金的压力上都会小些。如果这样考虑，那建议维持上述的证券投资比例。(文章来源：第二届理财博览会理财之星参赛作品。作者工作单位：国泰君安。编者加以整理。)